Обзор рынков подготовлен аналитиками Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

Первая рабочая неделя сентября завершилась укреплением курса нацвалюты: пара USDKZT снизилась до 480,4 тенге за доллар (-2,35 тенге). При этом торговая активность остается повышенной – объём торгов долларами составил 292,6 млн долларов (+1,0 млн). На стороне тенге выступали восстановление цен на нефть во время сессии KASE, жесткая денежно-кредитная политика, высокие объёмы продаж инвалюты из Нацфонда, профицитные торговый баланс и счёт текущих операций. Кроме того, для отдельных игроков рынка текущий курс продажи доллара мог быть весьма привлекательным, что стимулировало их к фиксации прибыли.

Диаграмма 1. USDKZT:

Денежный рынок

Ставки казахстанского денежного рынка тем временем продемонстрировали слабую динамику изменения, находясь вблизи нижней границы коридора базовой ставки (TONIA – 13,18%, SWAP – 8,42%) на фоне растущего профицита краткосрочной ликвидности системы. Отметим, уровень изымаемой краткосрочной ликвидности из рынка демонстрирует восстановление после снижения во время налогового периода в августе (открытая позиция ~ 6,5 трлн).

Фондовый рынок

По итогам пятницы индекс KASE закрылся на отметке 5 231,1 пункта (+0,1%). В составе индекса рост акций БЦК (+1,5%) был в большей степени нивелирован снижением долевых инструментов Казахтелекома (-0,7%). Изменения в остальных инструментах носили слабовыраженный характер (в пределах 0,1-0,4%). Очевидно, что локальные инвесторы в моменте не проявляют высокой активности в отсутствие драйверов для покупок или продаж.

Нефть

Демонстрировавшие рост в течение дня котировки нефти Brent по итогам пятничных торгов снизились на 2,2% – до 71,1 доллара за баррель. Давление на котировки в моменте оказывают ожидания увеличения предложения сырья со стороны Ливии после появления признаков разрешения политического конфликта в стране, а также со стороны ОПЕК+ с декабря 2024 года. Ранее участники картеля отложили на два месяца наращивание производства нефти. В то же время беспокойство за будущий спрос на сырье усиливается на фоне слабого роста экономик КНР и США.

Рисковые активы

Бегство инвесторов от риска усилилось в пятницу на фоне публикации свежего отчета по рынку труда, что отразилось в снижении основных фондовых индексов США на 1,0-2,6%. Отметим, что рост числа рабочих мест в США в августе не оправдал прогнозов (+142 тыс. при ожиданиях увеличения на 165 тыс.), а данные за предыдущие два месяца были пересмотрены с понижением.

Эта тенденция может свидетельствовать о продолжающемся спаде активности на рынке труда и, как итог, впадение экономики в рецессию. При этом под распродажей, в основном, оказался технологический сектор (Nasdaq упал на 2,6%), что во многом обусловлено пересмотром вниз перспектив дальнейшего роста бизнеса и прибыли техкомпаний.

Диаграмма 2. Рост числа рабочих мест в США:

На неделе в фокусе внимания – данные по инфляции в США за август, обращениям по пособиям по безработице, индексу потребительских настроений, заседание Банка России по ключевой ставке, и т.д.

Защитные активы

В безрисковых инструментах основное изменение отмечено в котировках золота (-0,73%) на новостях о приостановке покупок Народным банком Китая четвертый месяц подряд в августе. Напомним, что китайский центробанк являлся лидером покупок драгметалла в 2023 году. В то же время индекс доллара и доходность 10-летних гособлигаций особо не изменились на фоне неуверенности участников рынка относительно темпа снижения процентной ставки Федрезервом на заседании 17-18 сентября, рынок рассматривает два исхода – снижение на 25 или 50 б.п.

Спрос на рисковые активы и сырье на рынках восстанавливается

Минфину в октябре предстоит погашение суверенных облигаций на $1,5 млрд

На рынках ожидают начала снижения ставок ФРС в сентябре